股本回报率如何计算

如何计算净资产收益率？净资产收益率是一种类似于投资收益率的会计计算方法，是评价公司盈利能力的指标。净资产收益率=净收入/股东权益，可以作为一个所有权指标来比较同行业不同企业的盈利能力。

净资产收益率的计算方法是将当期税后利润除以年初和年末总股本的平均值。这是对公司利润的一种衡量，显示股东提供的资本在支付给其他资本提供者后的回报率。

根据其计算公式，ROE的最终值不是决定企业价值或成功的可靠指标，因为作为分子的净收入不能真实反映企业的业绩。然而，这个公式仍然出现在许多公司的年报中。

然而，公司的高净资产收益率并不意味着强大的盈利能力。有些行业，比如咨询公司，因为不需要太多的资产投入，所以净资产收益率通常很高。有些行业需要投资大量基础设施才能产生利润，比如炼油厂。

至少由于以下五个原因，净资产收益率夸大了企业的经济价值：

1.项目的生命周期。项目寿命越长，经济价值被夸大得越高。

2.资本化政策。总投资分成越小，经济价值被夸大得越高。

3.账面折旧率。如果账面折旧比直线折旧快，会导致更高的净资产收益率。

4.投资支出和投资收益之间的时滞越长，高估越大。

5.新投资增长率。快速增长公司的股本回报率普遍较低。

在各种原因中，最关键的一点是，净资产收益率本身就是一个敏感的杠杆因素：由于净资产收益率的前提是投资收益率会大于贷款利率，所以它有越来越大的趋势。

所以，一个公司的盈利能力不能单纯用净资产收益率来判断。一般来说，资本密集型行业进入门槛较高，竞争较少。相反，净资产收益率高但资产低的行业更容易进入，面临更大的竞争。所以ROE应该用来比较同行业。